Paras Healthcare

मेनबोर्डबंद

Paras Healthcare

कंपनी क्या करती है: अस्पतालों के संचालन के ज़रिए हेल्थकेयर सेवाएं देती है। इसकी पूरी तरह से मालिकाना हक वाली सब्सिडियरी PMHPL श्रीनगर अस्पताल चलाती है।

लेखक: IPO Milega Research · प्रकाशित 15 Oct 2026 · अपडेट 24 Oct 2026

हमारा स्कोर

5.6/10मिला-जुला

FY2026 में रेवेन्यू बढ़ा और कंपनी पिछले दो साल के नुकसान के बाद मुनाफे में लौट आई। ज़्यादा कर्ज़ और FY2026 का मामूली नेट मार्जिन इस सुधार को सीमित करते हैं।

GMP (अनौपचारिक): +1.44%; ₹10 प्रति शेयर
सब्सक्राइब्ड: 2.23x; अब तक कुल
रिटेल चांस: 50%; 2 में 1

GMP अनौपचारिक ग्रे मार्केट संकेत है। GMP अपडेट 24 Oct, 22:19 IST.

प्राइस बैंड: ₹660-693
लॉट साइज़: N/A
न्यूनतम निवेश: N/A
इश्यू साइज़: 1450 Cr.

इश्यू टाइमलाइन

ओपन21 Oct 2026
क्लोज़23 Oct 2026
अलॉटमेंट26 Oct 2026
लिस्टिंग28 Oct 2026
आज

ओपनक्लोज़अलॉटमेंटलिस्टिंग

21 Oct 202623 Oct 202626 Oct 202628 Oct 2026

आपके चांस

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कैटेगरी के हिसाब से सब्सक्रिप्शन

2.23x अब तक कुल

QIB: 3.09x
S-HNI: 0.8x
B-HNI: 0.59x
रिटेल: 2x

GMP से अनुमानित लिस्टिंग (अनौपचारिक)

₹703 (+1.44%)

GMP ट्रेंड

अनौपचारिक ग्रे मार्केट भाव, समय IST में

पैसा कहां जाता है

कंपनी को: ₹500 Cr; नया इश्यू
बेचने वाले शेयरहोल्डरों को: ₹950 Cr; ऑफर फॉर सेल

कंपनी के कुछ कर्ज़ों का पुनर्भुगतान या समय से पहले भुगतान₹320.9 Cr22%
कर्ज़ चुकाने के लिए सहायक कंपनी PMHPL में निवेश₹54.1 Cr4%
सामान्य कॉर्पोरेट उद्देश्य₹125 Cr9%
ऑफर फॉर सेल: बेचने वाले शेयरहोल्डरों को जाता है₹950 Cr66%

बाहरी रिंग: अनुमानित फायदा

स्कोर कैसे जुड़ता है

कुल स्कोर इन पांच का औसत है, बोली बंद होने के बाद QIB डिमांड से थोड़ा बदलता है।

फाइनेंशियल5.0
परफॉर्मेंस7.0
फ्लेक्सिबिलिटी7.0
टाइमिंग5.0
रिस्क4.0

अनुमानित फायदा (सिर्फ फंडामेंटल्स)

+5%

रेवेन्यू और EBITDA में बढ़ोतरी, FY2026 में मुनाफे में वापसी और कर्ज़ चुकाने की योजना से सीमित बुनियादी बढ़त का संकेत मिलता है। पिछले सालों के नुकसान, 2.73% नेट मार्जिन, काफी कर्ज़ और कामकाज में एकाग्रता अधिक बढ़त की संभावना को सीमित करते हैं।

मज़बूती4

2,211 बेड, 1,011 डॉक्टरों और 1,665 नर्सों वाला आठ अस्पतालों का नेटवर्क बनाया।
Fiscal 2026 के ऑपरेटिंग रेवेन्यू का 74.70% CONGOR स्पेशियल्टी से आया।
Fiscal 2026 में ऑपरेटिंग कैश फ्लो बढ़कर ₹163.512 करोड़ हो गया, जो Fiscal 2025 में ₹86.19 करोड़ था।
Fiscal 2026 में अस्पतालों के तीनों विकास चरणों वाले समूहों में रेवेन्यू बढ़ा।

चिंताएं5

ग्रुप को Fiscal 2024 और Fiscal 2025 में कंसोलिडेटेड नुकसान हुआ। भविष्य में मुनाफा अनिश्चित है; Fiscal 2026 में रांची और श्रीनगर की सब्सिडियरी को मिलाकर ₹52.089 करोड़ का नुकसान हुआ।
कामकाज North India और CONGOR स्पेशियल्टी में केंद्रित है। कर्मचारियों के नौकरी छोड़ने की दर ज़्यादा है और स्टाफ, कंज़्यूमेबल्स और डॉक्टरों की फीस खर्च का बड़ा हिस्सा हैं।
आठ में से छह अस्पताल लीज़ पर ली गई जगहों पर चलते हैं, जिससे लीज़ रिन्यू न होने, कामकाज बाधित होने और जगह बदलने का जोखिम है।
कंपनी के खिलाफ दर्ज और रकम तय किए गए दावों में ₹116.225 करोड़ के मुकदमे शामिल हैं, जिनमें मेडिकल लापरवाही के आरोप भी हैं। इसके अलावा आपराधिक शिकायतें और नियामकीय कार्यवाही लंबित हैं।
CGHS और अन्य सरकारी पैनल में शामिल होने, बिलिंग और अनुपालन से जुड़े मुद्दों पर जुर्माना लग सकता है, भुगतान को लेकर विवाद हो सकता है या पैनल से हटाया जा सकता है। श्रम और टैक्स से जुड़े मामलों से भी देनदारियां बन सकती हैं।

शेयर किसे मिलते हैं

कोटा का बंटवारा

QIB50%
NII15%
रिटेल35%

आवेदन का साइज़

रिटेल न्यूनतम14,553
1 लॉट, 21 शेयर
रिटेल अधिकतम1,89,189
13 लॉट, 273 शेयर
S-HNI न्यूनतम2,03,742
14 लॉट, 294 शेयर
S-HNI अधिकतम9,89,604
68 लॉट, 1428 शेयर
B-HNI न्यूनतम10,04,157
69 लॉट, 1449 शेयर

आवेदन का साइज़
आवेदन	लॉट साइज़	शेयर	रकम
रिटेल न्यूनतम	1	21	14,553
रिटेल अधिकतम	13	273	1,89,189
S-HNI न्यूनतम	14	294	2,03,742
S-HNI अधिकतम	68	1428	9,89,604
B-HNI न्यूनतम	69	1449	10,04,157

टाइमिंग

5.0/10

कंपनी कई सालों से हेल्थकेयर क्षेत्र में काम कर रही है और अनुभवी बुक-रनिंग लीड मैनेजरों के साथ बड़ा मेनबोर्ड इश्यू ला रही है। ऑफर की जानकारी से सेक्टर की मांग, आकर्षक वैल्यूएशन, बाजार की स्थितियों या रकम के इस्तेमाल का पता नहीं चलता, इसलिए इश्यू के समय को लेकर अधिक सकारात्मक आकलन का आधार नहीं है।

बाज़ार में आने का समय: कंपनी के पास बोर्ड, वैधानिक ऑडिटर और कई लीड मैनेजर हैं, जिससे वह सार्वजनिक इश्यू के लिए संस्थागत रूप से तैयार दिखती है। जानकारी से यह नहीं पता चलता कि इश्यू बाजार के किसी खास तौर पर अनुकूल समय पर लाया जा रहा है।
अलॉटमेंट कैसे होता है: अलॉटमेंट का आधार तय, शेयर डीमैट खाते में जमा

बाज़ार का माहौल: सामान्य
बाज़ार में आने का समय: 5.0
कहां लिस्ट होगा: BSE, NSE

अहम पड़ाव

21 Oct 2026IPO खुलने की तारीख
23 Oct 2026IPO बंद होने की तारीख
26 Oct 2026अलॉटमेंट का आधार
27 Oct 2026रिफंड शुरू
27 Oct 2026डीमैट खाते में शेयर जमा
28 Oct 2026लिस्टिंग की तारीख

फाइनेंशियल

5.0/10

अवधि समाप्त 2026

बदलाव बनाम 2025

रेवेन्यू: ₹1,629 Cr; +24.0%
टैक्स के बाद मुनाफा: ₹43.83 Cr; -24.4%
नेट मार्जिन: 2.7%; -1.7 पॉइंट
एसेट्स: ₹2,071 Cr; +14.4%

रिटर्न ऑन इक्विटी: 12.98%
डेट टू इक्विटी: 2.16
रेवेन्यू CAGR: 19.26%
ROCE: 10.76%
रिटर्न ऑन नेट वर्थ: 12.98%
NAV प्रति शेयर (₹): 39.11
प्राइस टू बुक: 15.73

फाइनेंशियल परफॉर्मेंस ट्रेंड

रकम ₹ करोड़ में

कंपनी पर कर्ज

₹854.10 Cr

मार्च 2026 में कर्ज़ ₹854.101 करोड़ था, जो इक्विटी का लगभग 2.16 गुना है। कंपनी नया इश्यू से मिली रकम में से ₹320.9 करोड़ अपने कर्ज़ चुकाने और ₹54.1 करोड़ PMHPL में उसके कर्ज़ चुकाने या समय से पहले भुगतान के लिए लगाने की योजना बना रही है। कर्ज़ काफी ज़्यादा है, हालांकि ऑफर में इसे कम करने के लिए फंड रखा गया है।

कौन बेच रहा है, और क्यों

नया इश्यू 34%

₹500 Cr

OFS 66%

₹950 Cr

नया इश्यू कंपनी को जाता है। OFS बेचने वाले शेयरहोल्डरों को जाता है।

प्रमोटर बेच रहे हैं

Dr. Dharminder Kumar Nagar (₹300 Cr तक), Commelina Ltd (₹800 Cr तक), और 360 ONE funds (कुल मिलाकर ₹200 Cr तक)।

कंपनी नया इश्यू के ज़रिए ₹500 Cr तक जुटा रही है, जिसमें से ₹320.9 Cr उसके कर्ज़ और ₹54.1 Cr PMHPL के कर्ज़ के लिए हैं। मौजूदा शेयरधारक ₹1,300 Cr तक के शेयर बेच सकते हैं; इस बिक्री से मिली रकम शेयर बेचने वालों को जाएगी।

रिस्क

4.0/10

इस स्कोर को सेफ्टी रेटिंग की तरह पढ़ें: 10/10 का मतलब सबसे कम रिस्क, 1/10 सबसे ज़्यादा।

रिस्क कहां हैं

फाइनेंशियल रिस्क6
मार्केट रिस्क3
ऑपरेशनल रिस्क5
रेगुलेटरी रिस्क5

मुनाफे में उतार-चढ़ाव, कामकाज का कुछ क्षेत्रों में सिमटा होना, कर्मचारियों और लीज़ पर निर्भरता, मुकदमों का काफी जोखिम और जारी नियामकीय मामले, Fiscal 2026 में मुनाफे में लौटने के बावजूद वित्तीय और कामकाजी जोखिम पैदा करते हैं।

कंपनी इनसे कैसे निपटती है

कंपनी ने दावों को चुनौती दी है, अधिकारियों के नोटिसों का जवाब दिया है, एक FIR रद्द कराने की याचिका दी है, मांगे गए रिकॉर्ड दिए हैं और बताया है कि बीमा कवरेज मूर्त संपत्तियों का 116.80% है।

फाइनेंशियल रिस्क6

Fiscal 2024 और Fiscal 2025 में कंसोलिडेटेड नुकसान, भविष्य में मुनाफे को लेकर अनिश्चितता और Fiscal 2026 में रांची तथा श्रीनगर की सब्सिडियरी को हुआ नुकसान।
कंपनी के खिलाफ रकम तय किए गए दावों में ₹116.225 करोड़ और अन्य लंबित मुकदमों के संभावित खर्च।
बिना हेज किए USD एक्सपोज़र, जिसमें Fiscal 2026 में ₹1.771 करोड़ का नेट फॉरेक्स नुकसान और ₹36.767 करोड़ के PPE भुगतान शामिल हैं।
EPCG के तहत ₹104.991 करोड़ की निर्यात जिम्मेदारियां, जिनमें ₹25.394 करोड़ की बचाई गई ड्यूटी 15% सालाना साधारण ब्याज के साथ लौटानी पड़ सकती है।
बीमा की शर्तों और सीमाओं के कारण कुछ नुकसान या कारोबार बंद रहने की भरपाई नहीं हो सकती। पहले MRI खराब होने से करीब एक महीने तक रेवेन्यू और मुनाफे का नुकसान हुआ, जिसकी बीमा से भरपाई नहीं हुई।
संबंधित पक्षों के साथ लेनदेन से हितों का टकराव हो सकता है। डिविडेंड की गारंटी नहीं है और तिमाही नतीजों तथा शेयर की कीमतों में उतार-चढ़ाव हो सकता है।

मार्केट रिस्क3

North India से 66.07% रेवेन्यू और CONGOR स्पेशियल्टी से 74.70% रेवेन्यू आया, जिससे भौगोलिक क्षेत्र और स्पेशियल्टी के स्तर पर कारोबार केंद्रित है।
प्रतिस्पर्धा, महंगाई, आर्थिक या भू-राजनीतिक झटके मांग और प्रदर्शन पर असर डाल सकते हैं।
नॉन-GAAP आंकड़ों और CRISIL से कराए गए डेटा की तुलना करने या उसकी विश्वसनीयता को लेकर सीमाएं हो सकती हैं।

ऑपरेशनल रिस्क5

Fiscal 2026 में कर्मचारियों के नौकरी छोड़ने की दर 60.38% थी। स्टाफ, कंज़्यूमेबल्स और डॉक्टरों की फीस खर्च का 65.08% थी।
आठ में से छह अस्पताल लीज़ पर ली गई जगहों पर हैं, जिससे कामकाज बाधित होने या लीज़ रिन्यू न होने का जोखिम है।
मेडिकल लापरवाही के आरोप, मरीजों की देखभाल से जुड़ी शिकायतें और यौन उत्पीड़न की घटना की लंबित जांच, कामकाज और प्रतिष्ठा को नुकसान पहुंचा सकती है।
श्रमिकों की हड़ताल और कर्मचारियों से जुड़े अनुपालन के मुद्दे अस्पतालों के कामकाज पर असर डाल सकते हैं।
बीमा कवरेज अपर्याप्त होने पर उपकरण खराब होने और कारोबार बंद रहने से हुए नुकसान की भरपाई नहीं हो सकती।

रेगुलेटरी रिस्क5

CGHS की बिलिंग से जुड़े नोटिस और पैनल से हटाए जाने की आशंका, जिसमें Patna Hospital का पहले छह महीने के लिए निलंबन भी शामिल है, और Haryana में पैनल में शामिल करने से जुड़ा लंबित नोटिस।
लंबित आपराधिक शिकायतें, उपभोक्ता दावे और मेडिकल लापरवाही के मुकदमे, जिनमें एक लंबित FIR भी शामिल है जिसे रद्द कराने के लिए कंपनी ने याचिका दी है।
श्रम कानून, निर्माण उपकर और अन्य वैधानिक मामलों के साथ-साथ नए Labour Codes और अस्पताल में भर्ती मरीजों की दवाओं तथा कंज़्यूमेबल्स पर संभावित पिछला GST लागू होने को लेकर अनिश्चितता।
प्रतिस्पर्धा कानून के तहत जुर्माने और अन्य नियामकीय या टैक्स कार्रवाई के वित्तीय और कामकाजी नतीजे हो सकते हैं।
विदेशी अदालतों के फैसलों को भारत में लागू कराना मुश्किल हो सकता है।

परफॉर्मेंस

7.0/10

Paras Health के North और East India में 2,211 बेड वाले आठ टर्शियरी और क्वाटरनरी-केयर अस्पताल हैं। Fiscal 2024 से Fiscal 2026 तक रेवेन्यू में मजबूत बढ़ोतरी हुई, जिसे स्पेशियल्टी सेवाओं और विकास के अलग-अलग चरणों में चल रहे अस्पतालों का सहारा मिला। विस्तार योजनाओं से मार्च 2028 तक क्षमता 3,011 बेड तक बढ़ सकती है, जबकि कर्मचारियों के नौकरी छोड़ने की ज़्यादा दर, कर्ज़, लीज़ पर ली गई जगहें और नए अस्पतालों में नुकसान कामकाज पर दबाव डालते हैं।

पुरानी ग्रोथ: Fiscal 2024 और Fiscal 2026 के बीच ऑपरेशंस से रेवेन्यू 19.26% CAGR से बढ़कर ₹1,605.952 करोड़ और EBITDA 47.41% CAGR से बढ़कर ₹335.577 करोड़ हो गया।, रेवेन्यू CAGR: 19.26%; Fiscal 2024 से Fiscal 2026 के दौरान EBITDA CAGR: 47.41%。
बाज़ार से तुलना: तुलना के लिए नामित प्रतिस्पर्धियों के वित्तीय या कामकाजी आंकड़े नहीं दिए गए हैं, इसलिए उनके मुकाबले प्रदर्शन का आकलन नहीं किया जा सकता। कंपनी ऐसे क्षेत्रों में काम करती है जहां डॉक्टरों, नर्सों और ICU बेड की संख्या कम है, जिससे मांग की संभावना बनती है। यह एक रेगुलेटेड और प्रतिस्पर्धी अस्पताल बाजार में काम करती है। Fiscal 2026 के ऑपरेटिंग रेवेन्यू का 41.28% सरकारी योजनाओं और PSUs से आया।
भविष्य की संभावना: 31 मार्च 2028 तक क्षमता 2,211 से बढ़कर 3,011 बेड करने की योजना है। अस्पतालों का विस्तार, स्पेशियल्टी सेवाओं का बढ़ना और कम सेवाएं मिलने वाले क्षेत्र रेवेन्यू ग्रोथ में मदद कर सकते हैं। नए अस्पतालों को आमतौर पर बेहतर इस्तेमाल और EBITDA ब्रेकईवन तक पहुंचने में 12–24 months लगते हैं।
ऑपरेशनल निरंतरता: अस्पतालों के विकास के सभी चरणों में ग्रोथ से प्रदर्शन को सहारा मिला है, लेकिन नए अस्पतालों में अब भी नुकसान हो रहा है और उनका विस्तार समय लेता है। कर्मचारियों के नौकरी छोड़ने की ज़्यादा दर, कुछ सप्लायरों पर निर्भरता, सरकारी और PSU भुगतानकर्ताओं पर निर्भरता, छह अस्पतालों में लीज़ और काफी कर्ज़ से कामकाज तथा वित्तीय प्रदर्शन में उतार-चढ़ाव का जोखिम है।

मैनेजमेंट की क्वालिटी

5.0/10

अनुभव: दी गई जानकारी में नामित मैनेजमेंट के व्यक्तिगत बायोग्राफी या कार्यकाल का ब्योरा नहीं है। कामकाज के क्रियान्वयन में कई अस्पतालों के नेटवर्क को चलाना और दो नए अस्पतालों की योजना बनाना शामिल है।
ट्रैक रिकॉर्ड: रेवेन्यू और EBITDA में बढ़ोतरी तथा ऑपरेटिंग कैश फ्लो में इजाफा प्रगति दिखाते हैं। क्रियान्वयन से जुड़े जोखिमों में कर्मचारियों के नौकरी छोड़ने की 60.38% दर, 2.20 का Adjusted Debt to Equity ratio और नए अस्पतालों में नेगेटिव Operating EBITDA शामिल हैं।

अहम उपलब्धियां

012,211 बेड, 1,011 डॉक्टरों और 1,665 नर्सों वाला आठ अस्पतालों का नेटवर्क बनाया।
02Fiscal 2026 के ऑपरेटिंग रेवेन्यू का 74.70% CONGOR स्पेशियल्टी से आया।
03Fiscal 2026 में ऑपरेटिंग कैश फ्लो बढ़कर ₹163.512 करोड़ हो गया, जो Fiscal 2025 में ₹86.19 करोड़ था।
04Fiscal 2026 में अस्पतालों के तीनों विकास चरणों वाले समूहों में रेवेन्यू बढ़ा।

फ्लेक्सिबिलिटी

7.0/10

बाज़ार के हिसाब से ढलना

7.0/10

आठ अस्पतालों का नेटवर्क पांच राज्यों और एक केंद्र शासित प्रदेश में फैला है, और इसका क्षेत्रीय फोकस उन बाजारों पर है जिन्हें कम सेवाएं मिलने वाला बताया गया है। लीज़, रेवेन्यू-शेयरिंग और पब्लिक-प्राइवेट पार्टनरशिप के लचीले मॉडल अलग-अलग बाजारों में प्रवेश में मदद करते हैं। विस्तार योजनाओं में Gurugram और Ludhiana के साथ चुनिंदा ब्राउनफील्ड और अन्य कंपनियों के अधिग्रहण के अवसर शामिल हैं।

फाइनेंशियल स्थिरता

6.0/10

Fiscal 2024 से Fiscal 2026 तक रेवेन्यू 19.26% CAGR और EBITDA 47.41% CAGR से बढ़ा। Fiscal 2026 में EBITDA मार्जिन 20.60% रहा। 31 मार्च 2026 तक कंसोलिडेटेड फंड-आधारित कर्ज़ ₹854.101 करोड़ था। कंपनी के कर्ज़ के लिए नया इश्यू से ₹320.9 करोड़ और सब्सिडियरी के कर्ज़ के लिए ₹54.1 करोड़ लगाने की योजना दिखाती है कि कर्ज़ अब भी एक अड़चन है, हालांकि भुगतान से कर्ज़ चुकाने का खर्च घट सकता है।

ऑपरेशनल चुस्ती

7.0/10

अस्पतालों का संचालन मालिकाना हक, लीज़, रेवेन्यू-शेयरिंग और पब्लिक-प्राइवेट पार्टनरशिप मॉडल के तहत होता है। केंद्रीय निगरानी, मानकीकृत क्लिनिकल प्रोटोकॉल, क्लाउड-आधारित सिस्टम और डेटा एनालिटिक्स नेटवर्क के बीच तालमेल में मदद करते हैं। कंपनी ने अस्पतालों में स्पेशियल्टी और आधुनिक उपकरण जोड़े हैं, जबकि नए अस्पताल अभी अपनी सेवाएं बढ़ा रहे हैं। Fiscal 2026 में New Hospitals में ऑक्युपेंसी 33.80% थी।

Paras Health ने अस्पताल चलाने के अलग-अलग मॉडल, डिजिटल सिस्टम, व्यापक क्लिनिकल सेवाओं और नेटवर्क विस्तार की योजनाओं के ज़रिए अच्छी अनुकूलन क्षमता दिखाई है। ग्रोथ और ऑपरेटिंग लीवरेज उत्साहजनक हैं, जबकि कर्ज़, ज़्यादा पूंजी की जरूरत और मुख्य स्पेशियल्टी तथा क्षेत्रों में कारोबार का सिमटना लचीलेपन को सीमित करता है।

प्रोडक्ट डाइवर्सिफिकेशन: कंपनी कई तरह की टर्शियरी और क्वाटरनरी हेल्थकेयर सेवाएं देती है, जिनमें कार्डियक, ऑन्कोलॉजी, न्यूरो, गैस्ट्रो, ऑर्थोपेडिक और रीनल केयर के साथ ट्रांसप्लांट, रोबोटिक सर्जरी और डायग्नोस्टिक प्रोग्राम शामिल हैं। Fiscal 2026 के रेवेन्यू का 74.70% हिस्सा छह CONGOR स्पेशियल्टी से आया, जो सेवाओं के व्यापक पोर्टफोलियो के भीतर भी काफी एकाग्रता दिखाता है।
भविष्य के हिसाब से ढलना: संभावित ग्रोथ को मार्च 2028 तक क्षमता बढ़ाकर 3,011 बेड करने की योजना, नए अस्पतालों में सेवाओं का विस्तार और जहां मांग हो वहां स्पेशियल्टी तथा क्लिनिकल प्रोग्राम जोड़ने की क्षमता का सहारा है। लचीले ऑपरेटिंग मॉडल और डिजिटल सिस्टम कामकाज में मदद कर सकते हैं। अनुकूलन की रफ्तार ऑक्युपेंसी बढ़ने, डॉक्टरों की उपलब्धता, पूंजी की जरूरत और कर्ज़ कम करने पर निर्भर करेगी।