IPO Milega
IPO Milega

मिलेगा? पहले चेक करें।

Vectras Enprocon
SMEआने वाले

Vectras Enprocon

कंपनी क्या करती है: कंपनी ऑयल और गैस स्टेशन, मिडस्ट्रीम और डाउनस्ट्रीम पाइपलाइन, साथ ही उनसे जुड़ी सिविल, इलेक्ट्रिकल और इंस्ट्रूमेंटेशन सुविधाओं के लिए EPC का काम करती है। कंपनी पब्लिक और प्राइवेट सेक्टर के ग्राहकों के लिए काम के माइलस्टोन पूरे और सर्टिफाई होने पर प्रोजेक्ट रेवेन्यू कमाती है।

लेखक: IPO Milega Research · प्रकाशित

हमारा स्कोर
5.6/10मिला-जुला

निकाले गए वित्तीय आंकड़ों के अनुसार, FY2024 से FY2026 तक रेवेन्यू 48.5% CAGR से बढ़ा। FY2026 में रेवेन्यू ₹119.8 करोड़ और नेट प्रॉफिट ₹20.84 करोड़ रहा। ग्रोथ और मुनाफा मजबूत हैं, जबकि FY2024-FY2026 के दौरान लगातार नेगेटिव ऑपरेटिंग कैश फ्लो, बढ़ती उधारी और वर्किंग कैपिटल की ज़रूरतें कंपनी की बुनियाद पर दबाव डालती हैं।

GMP (अनौपचारिक)
+0%
₹0 प्रति शेयर
खुलेगा
30 Oct
2 दिन में
न्यूनतम निवेश
₹2,52,000
2400 शेयर

GMP अनौपचारिक ग्रे मार्केट संकेत है। GMP अपडेट 28 Oct, 12:05 IST.

प्राइस बैंड
₹99-105
लॉट साइज़
2400 शेयर
न्यूनतम निवेश
₹2,52,000
इश्यू साइज़
Approx 53.05 Crores
इश्यू टाइमलाइन
  1. ओपन30 Oct 2026
  2. क्लोज़3 Nov 2026
  3. अलॉटमेंट4 Nov 2026
  4. लिस्टिंग6 Nov 2026

ओवरव्यू

GMP से अनुमानित लिस्टिंग (अनौपचारिक)

₹105 (+0.00%)

GMP ट्रेंड

अनौपचारिक ग्रे मार्केट भाव, समय IST में

पैसा कहां जाता है

कंपनी को
₹40 Cr
नया इश्यू
बेचने वाले शेयरहोल्डरों को
₹10 Cr
ऑफर फॉर सेल
  • कंपनी द्वारा लिए गए कुछ बकाया कर्ज़ों का पूरा या आंशिक पुनर्भुगतान / समय से पहले भुगतान₹14 Cr32%
  • कंपनी की वर्किंग कैपिटल ज़रूरतों को पूरा करने के लिए₹20 Cr45%
  • सामान्य कॉर्पोरेट उद्देश्यनहीं बताया
  • ऑफर फॉर सेल: बेचने वाले शेयरहोल्डरों को जाता है₹10 Cr23%

बाहरी रिंग: अनुमानित फायदा

स्कोर कैसे जुड़ता है

कुल स्कोर इन पांच का औसत है, बोली बंद होने के बाद QIB डिमांड से थोड़ा बदलता है।

  • फाइनेंशियल6.0
  • परफॉर्मेंस7.0
  • फ्लेक्सिबिलिटी6.0
  • टाइमिंग5.0
  • रिस्क4.0
अनुमानित फायदा (सिर्फ फंडामेंटल्स)
+8%

रेवेन्यू और मुनाफे में तेज़ बढ़ोतरी तथा बड़ी ऑर्डर बुक से मध्यम स्तर के फायदे की संभावना दिखती है। लगातार नेगेटिव ऑपरेटिंग कैश फ्लो, उधारी की ज़रूरत और ग्राहकों में एकाग्रता इस संभावना को सीमित करते हैं।

मज़बूती4

  • कंपनी की स्थापना से अब तक 521,772 इंच-व्यास की पाइपिंग, 1,430.43 इंच-किलोमीटर पाइपलाइन और चार संयुक्त स्टेशन के काम पूरे किए।
  • 30 सितंबर 2026 तक 34 प्रोजेक्ट्स में ₹18,327.88 lakh की अनएक्जीक्यूटेड ऑर्डर बुक थी; छह महीने की अवधि के लिए बुक-टू-बिल 2.55 गुना था।
  • बताया गया कि दो प्रोजेक्ट्स तय समय से पहले पूरे किए गए, एक 160 दिन और दूसरा 62 दिन पहले।
  • पाइपलाइन प्रोजेक्ट्स का काम बढ़ाया और गुजरात से आगे महाराष्ट्र, पंजाब, बिहार तथा ओडिशा समेत कई राज्यों में विस्तार किया।

चिंताएं5

  • 30 सितंबर 2026 को समाप्त छह महीनों में टॉप 10 ग्राहकों से रेवेन्यू का 97.29% आया और गुजरात तथा महाराष्ट्र का योगदान 87.92% रहा, जिससे एकाग्रता का काफी जोखिम है।
  • EPC कामकाज के लिए काफी वर्किंग कैपिटल की ज़रूरत होती है; 30 सितंबर 2026 को शॉर्ट-टर्म उधारी ₹2,648.38 लाख थी। ग्रोथ और मुनाफा बरकरार न रह पाने का जोखिम है।
  • प्रोजेक्ट लागत के अनुमान में गलती, लागत बढ़ना, सामग्री या श्रमिकों की कमी, सब-कॉन्ट्रैक्टर से जुड़ी दिक्कतें, देरी, जुर्माना और प्रोजेक्ट रद्द होने से मार्जिन घट सकता है और कैश फ्लो बाधित हो सकता है।
  • ₹18,327.88 लाख की ऑर्डर बुक में शामिल कामों में देरी हो सकती है, उनमें बदलाव हो सकता है, वे रद्द हो सकते हैं या उनका भुगतान नहीं मिल सकता। कंपनी कुछ ही सप्लायरों पर भी निर्भर है; FY2026 की खरीद में टॉप 10 सप्लायरों का हिस्सा 68.64% था।
  • ऑयल और गैस EPC की मांग, फाइनेंसिंग के हालात और सप्लाई चेन पर आर्थिक, भू-राजनीतिक, प्राकृतिक आपदा, महामारी, नियामकीय और टैक्स से जुड़ी बाधाओं का असर पड़ सकता है।

शेयर किसे मिलते हैं

कोटा का बंटवारा
  • QIB50%
  • NII15%
  • रिटेल35%
आवेदन का साइज़
  • रिटेल न्यूनतम2,52,000
    2 लॉट, 2400 शेयर
  • रिटेल अधिकतम2,52,000
    2 लॉट, 2400 शेयर
  • S-HNI न्यूनतम3,78,000
    3 लॉट, 3600 शेयर
  • S-HNI अधिकतम8,82,000
    7 लॉट, 8400 शेयर
  • B-HNI न्यूनतम10,08,000
    8 लॉट, 9600 शेयर

टाइमिंग

5.0/10

बुक-बिल्ट संरचना में QIB, नॉन-इंस्टीट्यूशनल और व्यक्तिगत निवेशकों के लिए आवंटन शामिल हैं। एंकर निवेशक का विकल्प मांग बनाने में मदद कर सकता है। करीब ₹53.05 करोड़ का इश्यू SME प्लेटफॉर्म के लिए मामूली आकार का है। ऑफर की जानकारी से टाइमिंग का कोई स्पष्ट फायदा नहीं दिखता, इसलिए इसे मध्यम स्तर का स्कोर दिया जा सकता है।

बाज़ार में आने का समय
ऑफर को स्टैंडर्ड बुक-बिल्डिंग और ASBA प्रक्रियाओं के तहत रखा गया है और रकम पर निगरानी के लिए एक एजेंसी नियुक्त की गई है। ये बातें इश्यू को पूरा करने की तैयारी में मदद करती हैं, लेकिन खास तौर पर बेहतर टाइमिंग का संकेत देने वाली कोई रणनीतिक जल्दबाज़ी या मार्केट कैटलिस्ट नहीं बताया गया है।
अलॉटमेंट कैसे होता है
अलॉटमेंट का आधार तय और शेयर डीमैट में जमा
बाज़ार का माहौल
सामान्य
बाज़ार में आने का समय
5.0
कहां लिस्ट होगा
BSE SME

अहम पड़ाव

  1. 30 Oct 2026IPO खुलने की तारीख
  2. 3 Nov 2026IPO बंद होने की तारीख
  3. 4 Nov 2026अलॉटमेंट का आधार
  4. 5 Nov 2026रिफंड शुरू
  5. 5 Nov 2026डीमैट खाते में शेयर जमा होने की तारीख
  6. 6 Nov 2026लिस्टिंग की तारीख

फाइनेंशियल

6.0/10
अवधि समाप्त 31 Mar 2026
बदलाव बनाम 31 Mar 2025
रेवेन्यू
₹120 Cr
+48.9%
टैक्स के बाद मुनाफा
₹15.43 Cr
+51.7%
नेट मार्जिन
12.9%
+0.2 पॉइंट
एसेट्स
₹74.94 Cr
+61.2%
रिटर्न ऑन इक्विटी
21.52%
डेट टू इक्विटी
0.59
करंट रेशियो
1.97
रेवेन्यू CAGR
48.5%
ROCE
19.69%
रिटर्न ऑन नेट वर्थ
21.52%
NAV प्रति शेयर (₹)
31.23
प्राइस टू बुक
3.36

फाइनेंशियल परफॉर्मेंस ट्रेंड

रकम ₹ करोड़ में

निकाले गए वित्तीय आंकड़ों के अनुसार, FY2024 से FY2026 तक रेवेन्यू 48.5% CAGR से बढ़ा। FY2026 में रेवेन्यू ₹119.8 करोड़ और नेट प्रॉफिट ₹20.84 करोड़ रहा। ग्रोथ और मुनाफा मजबूत हैं, जबकि FY2024-FY2026 के दौरान लगातार नेगेटिव ऑपरेटिंग कैश फ्लो, बढ़ती उधारी और वर्किंग कैपिटल की ज़रूरतें कंपनी की बुनियाद पर दबाव डालती हैं।

कंपनी पर कर्ज
₹31.36 Cr

30 सितंबर 2026 को कुल उधारी ₹31.36 करोड़ थी, जिसमें मौजूदा और गैर-मौजूदा उधारी शामिल है। दिए गए IPO विवरण में यह नहीं बताया गया है कि रकम का इस्तेमाल कर्ज चुकाने के लिए किया जाएगा। लगातार नेगेटिव ऑपरेटिंग कैश फ्लो के साथ, इक्विटी के मुकाबले उधारी काफी ज़्यादा है।

कौन बेच रहा है, और क्यों
नया इश्यू 80%
₹40 Cr
OFS 20%
₹10 Cr

नया इश्यू कंपनी को जाता है। OFS बेचने वाले शेयरहोल्डरों को जाता है।

प्रमोटर नहीं बेच रहे

नहीं बताया गया।

इश्यू की रकम, इश्यू के उद्देश्यों और शेयर बेचने वाले मौजूदा धारकों की वजह का ज़िक्र नहीं है; यह स्पष्ट नहीं है कि IPO से पूंजी जुटाई जाएगी या मौजूदा धारकों को बाहर निकलने का मौका मिलेगा।

रिस्क

4.0/10

इस स्कोर को सेफ्टी रेटिंग की तरह पढ़ें: 10/10 का मतलब सबसे कम रिस्क, 1/10 सबसे ज़्यादा।

रिस्क कहां हैं

  • फाइनेंशियल रिस्क3
  • मार्केट रिस्क3
  • ऑपरेशनल रिस्क4
  • रेगुलेटरी रिस्क3

ग्राहकों और क्षेत्रों में ज़्यादा एकाग्रता, वर्किंग कैपिटल की ज़रूरतें, EPC काम के निष्पादन से जुड़े जोखिम और अनुपालन में देरी महत्वपूर्ण जोखिम पैदा करते हैं; बताई गई अहम मुकदमेबाजी शून्य है।

कंपनी इनसे कैसे निपटती है

कामकाज को कम करने वाले किसी खास उपाय का ज़िक्र नहीं है। बताई गई अहम मुकदमेबाजी शून्य है और बोर्ड से मंजूर अहमियत नीति में मुकदमेबाजी तथा लेनदारों के खुलासे की सीमाएं तय की गई हैं।

फाइनेंशियल रिस्क3

  • वर्किंग कैपिटल की काफी ज़रूरतें और 30 सितंबर 2026 को ₹2,648.38 लाख की शॉर्ट-टर्म उधारी।
  • ग्रोथ और मुनाफा बरकरार न रहने का जोखिम है; प्रोजेक्ट की लागत बढ़ने, जुर्माने, प्रोजेक्ट रद्द होने या भुगतान में देरी से कैश फ्लो और मार्जिन को नुकसान हो सकता है।
  • 30 सितंबर 2026 को ट्रेड पेयेबल्स ₹429.36 लाख थे, जिनमें मटेरियल क्रेडिटर्स को ₹78.68 लाख देना शामिल है।

मार्केट रिस्क3

  • ग्राहकों और गुजरात तथा महाराष्ट्र में भौगोलिक स्तर पर ज़्यादा एकाग्रता।
  • ऑयल और गैस EPC में निवेश पर निर्भरता, जो आर्थिक, राजनीतिक या भू-राजनीतिक बाधाओं के दौरान कमज़ोर पड़ सकता है।
  • शेयरों का पहले कोई ट्रेडिंग मार्केट नहीं रहा है; उतार-चढ़ाव, सीमित लिक्विडिटी, शेयर बिक्री से कीमतों पर दबाव और भविष्य के इश्यू से हिस्सेदारी में कमी की आशंका है।

ऑपरेशनल रिस्क4

  • EPC काम का निष्पादन अनुमान, सामग्री, सप्लायर, श्रमिकों और सब-कॉन्ट्रैक्टर से जुड़े जोखिमों, देरी, जुर्माने और प्रोजेक्ट रद्द होने के जोखिम में है।
  • ₹18,327.88 लाख की ऑर्डर बुक में शामिल ऑर्डर या आशय पत्रों में देरी हो सकती है, बदलाव हो सकता है, वे रद्द हो सकते हैं या उनका भुगतान नहीं मिल सकता।
  • सप्लायरों में एकाग्रता से लागत बढ़ सकती है या कामकाज बाधित हो सकता है; FY2026 की खरीद में टॉप 10 सप्लायरों का हिस्सा 68.64% था।
  • प्राकृतिक आपदा, महामारी और सप्लाई चेन में रुकावट से कामकाज बाधित हो सकता है।

रेगुलेटरी रिस्क3

  • कानूनी फाइलिंग और भुगतान में देरी के कारण जुर्माना या अन्य नतीजे हो सकते हैं।
  • ऑयल और गैस EPC का काम नियामकीय मंजूरियों पर निर्भर है और नियमों तथा टैक्स में बदलाव से प्रभावित हो सकता है।
  • विदेशी निवेश और टेकओवर पर पाबंदियां, शेयरधारकों के अधिकारों में अंतर और शेयरों से होने वाले लाभ पर लागू भारतीय टैक्स का निवेशकों पर असर पड़ सकता है।

परफॉर्मेंस

7.0/10

Vectras Enprocon ऑयल और गैस पाइपलाइन, संयुक्त स्टेशन और उनसे जुड़े सिविल, इलेक्ट्रिकल तथा टेस्टिंग काम के लिए EPC सेवाएं देती है और मुख्य रूप से प्रोजेक्ट कॉन्ट्रैक्ट से रेवेन्यू कमाती है। FY2026 तक प्रोजेक्ट्स के बढ़ते निष्पादन और बड़ी ऑर्डर बुक के सहारे रेवेन्यू तथा मुनाफा तेज़ी से बढ़ा; लगातार नेगेटिव ऑपरेटिंग कैश फ्लो और तेज़ विस्तार को ध्यान में रखते हुए प्रदर्शन का आकलन करना चाहिए।

पुरानी ग्रोथ
रेवेन्यू FY2024 के ₹5,431.89 lakh से बढ़कर FY2026 में ₹11,980.20 lakh हुआ, यानी 48.51% CAGR। PAT ₹581.19 lakh से बढ़कर ₹1,543.27 lakh हुआ, यानी 62.95% CAGR। FY2025 और FY2026 में रेवेन्यू करीब 48% बढ़ा।, रेवेन्यू CAGR: FY2024 और FY2026 के बीच 48.51%; PAT CAGR: 62.95%।
बाज़ार से तुलना
कंपनी एक बिखरे हुए और प्रतिस्पर्धी EPC मार्केट में काम करती है। प्रॉस्पेक्टस के मुताबिक, बड़ी मल्टीनेशनल और घरेलू प्रतिस्पर्धी कंपनियों के पास ज़्यादा वित्तीय संसाधन, काम पूरा करने की क्षमता और व्यापक सेवाओं या टेक्नोलॉजी तक पहुंच है। इसमें साथियों के वित्तीय प्रदर्शन की कोई संख्यात्मक तुलना नहीं है, इसलिए तुलनात्मक मार्जिन और ग्रोथ का आकलन नहीं किया जा सकता।
भविष्य की संभावना
प्रॉस्पेक्टस के अनुमान के अनुसार, भारत में तेल की खपत 2030 तक 50% बढ़ने की उम्मीद है, जबकि प्राकृतिक गैस की खपत 2019 के 64 BCM से बढ़कर 2030 में 115 BCM होने का अनुमान है। Vectras Enprocon की ऑर्डर बुक निकट भविष्य के प्रोजेक्ट्स का संकेत देती है, हालांकि काम पूरा करना, वर्किंग कैपिटल की ज़रूरतें और प्रतिस्पर्धा यह तय करेंगे कि ये रेवेन्यू नकदी और कमाई में कितने बदलेंगे।
ऑपरेशनल निरंतरता
रिपोर्ट किए गए तीनों वित्तीय वर्षों में ग्रोथ और मुनाफा लगातार बढ़ा और ऑर्डर बुक काफी बड़ी बनी रही। नकदी में बदलने की स्थिति कमज़ोर है: वर्किंग कैपिटल में बदलाव, खासकर इन्वेंटरी बढ़ने से, ऑपरेटिंग कैश फ्लो बार-बार नेगेटिव रहा। रेवेन्यू भी प्रोजेक्ट पूरा करने पर काफी निर्भर है, जिसमें संयुक्त स्टेशन और पाइपलाइन के काम मुख्य हैं।
मैनेजमेंट की क्वालिटी
7.0/10
अनुभव
प्रमोटर Naynesh Kanubhai Patel और Maheshkumar Gopalbhai Patel को ऑयल और गैस EPC में क्रमशः 17 साल से अधिक और 16 साल से अधिक का अनुभव है। कंपनी का कहना है कि फाइनेंस, अनुपालन, प्रोजेक्ट मैनेजमेंट और इंजीनियरिंग में अनुभवी मैनेजमेंट टीम उन्हें सहयोग देती है।
ट्रैक रिकॉर्ड
कंपनी चुने हुए प्रोजेक्ट्स को तय समय से पहले पूरा करने, बढ़ती ऑर्डर बुक और 30 सितंबर 2026 में समाप्त छह महीनों में 35.71% बिड-विन रेशियो की जानकारी देती है। रिपोर्ट की गई सभी अवधियों में नेगेटिव ऑपरेटिंग कैश फ्लो वित्तीय निष्पादन से जुड़ी चिंता बना हुआ है।

अहम उपलब्धियां

  1. 01कंपनी की स्थापना से अब तक 521,772 इंच-व्यास की पाइपिंग, 1,430.43 इंच-किलोमीटर पाइपलाइन और चार संयुक्त स्टेशन के काम पूरे किए।
  2. 0230 सितंबर 2026 तक 34 प्रोजेक्ट्स में ₹18,327.88 lakh की अनएक्जीक्यूटेड ऑर्डर बुक थी; छह महीने की अवधि के लिए बुक-टू-बिल 2.55 गुना था।
  3. 03बताया गया कि दो प्रोजेक्ट्स तय समय से पहले पूरे किए गए, एक 160 दिन और दूसरा 62 दिन पहले।
  4. 04पाइपलाइन प्रोजेक्ट्स का काम बढ़ाया और गुजरात से आगे महाराष्ट्र, पंजाब, बिहार तथा ओडिशा समेत कई राज्यों में विस्तार किया।

फ्लेक्सिबिलिटी

6.0/10
बाज़ार के हिसाब से ढलना
7.0/10

कंपनी पब्लिक और प्राइवेट सेक्टर के प्रोजेक्ट्स के लिए बोली लगाती है, ऑयल और गैस इंफ्रास्ट्रक्चर के कई ग्राहकों को सेवाएं देती है और गुजरात से आगे कई राज्यों में विस्तार कर चुकी है। हाल में पाइपलाइन के काम में उतरने से उसके संभावित प्रोजेक्ट्स का दायरा बढ़ा है, हालांकि रेवेन्यू अब भी ऑयल और गैस EPC में केंद्रित है।

फाइनेंशियल स्थिरता
5.0/10

रेवेन्यू और मुनाफा बढ़ा है और 31 मार्च 2026 को करंट रेशियो 5.45 था। हालांकि, हर रिपोर्ट किए गए समय में ऑपरेटिंग कैश फ्लो नेगेटिव रहा, जबकि डेट-टू-इक्विटी FY2024 के 0.34 से बढ़कर FY2026 में 0.59 हो गया।

ऑपरेशनल चुस्ती
7.0/10

कंपनी की इन-हाउस इंजीनियरिंग और ऑपरेशंस टीमें हैं, साइट पर काम के लिए श्रमिकों को कॉन्ट्रैक्ट पर रखती है और मंजूर सप्लायरों से सामग्री ले सकती है या क्लाइंट से सामग्री पा सकती है। कंपनी समय पर प्रोजेक्ट पूरा करने की जानकारी देती है और प्रोजेक्ट की ज़रूरतों के हिसाब से संसाधनों तथा काम शुरू करने की तैयारी करती है।

Vectras Enprocon में कुछ हद तक लचीलापन दिखता है, जिसे तेज़ ग्रोथ, बड़ी ऑर्डर बुक और पाइपलाइन प्रोजेक्ट्स तथा कई राज्यों में विस्तार से सहारा मिलता है। टेंडर पर आधारित EPC मॉडल और खरीद के अलग-अलग इंतज़ाम कंपनी को काम की ज़रूरतों के मुताबिक ढलने में मदद करते हैं। बार-बार नेगेटिव ऑपरेटिंग कैश फ्लो और बढ़ता डेट-टू-इक्विटी अनुपात वित्तीय लचीलेपन को सीमित करते हैं।

प्रोडक्ट डाइवर्सिफिकेशन
सेवाओं में ऑयल और गैस स्टेशन के संयुक्त काम, मिडस्ट्रीम और डाउनस्ट्रीम पाइपलाइन, सिविल इंफ्रास्ट्रक्चर, इलेक्ट्रिकल और इंस्ट्रूमेंटेशन का काम तथा जांच, टेस्टिंग और सेफ्टी ऑडिट शामिल हैं। स्टेशन और पाइपलाइन मुख्य काम हैं, जबकि उनसे जुड़ी अन्य सेवाओं का रेवेन्यू में हिस्सा कम है।
भविष्य के हिसाब से ढलना
34 प्रोजेक्ट्स की ₹18,327.88 lakhs की अनएक्जीक्यूटेड ऑर्डर बुक, पाइपलाइन के काम की बढ़ती क्षमता और कई राज्यों में काम आगे की ग्रोथ को सहारा देते हैं। हालांकि, बार-बार होने वाला ऑपरेटिंग कैश आउटफ्लो, बढ़ता डेट-टू-इक्विटी अनुपात और ऑयल तथा गैस EPC में एकाग्रता इसकी संभावनाओं को सीमित करते हैं।

इस पेज का डेटा IPO Milega रिसर्च टीम ने मैन्युअल रूप से जांचा है। यह निवेश सलाह नहीं है, और किसी भी निवेश फैसले से हुए नुकसान की जिम्मेदारी IPO Milega नहीं लेता। सिक्योरिटीज़ मार्केट में निवेश बाज़ार जोखिम के अधीन है। निवेश से पहले पूरे प्रॉस्पेक्टस समेत सभी संबंधित दस्तावेज़ ध्यान से पढ़ें।