IPO Milega
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Black Opal Consultants
SMEबंद

Black Opal Consultants

कंपनी क्या करती है: डेवलपर की इन्वेंट्री को एक्सक्लूसिव सेल्स मैंडेट के तहत बेचकर ब्रोकरेज आय कमाती है; मैंडेट हासिल करने के लिए एडवांस देती है, जो बिक्री होने या मैंडेट की अवधि पूरी होने पर वापस मिल जाता है।

लेखक: IPO Milega Research · प्रकाशित · अपडेट

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हमारा स्कोर
7.7/10मज़बूत

59.77x QIB सब्सक्रिप्शन के लिए एनालिसिस स्कोर 6.2 +1.5

हाल में तेज़ ग्रोथ और मुनाफे के साथ नकदी भी अच्छी बनी है, लेकिन कारोबार नया है, इसमें वर्किंग कैपिटल की ज़रूरत ज़्यादा है और उधारी मध्यम स्तर पर है। IPO का मकसद मुख्य रूप से ग्रोथ के लिए फंड जुटाना है, कर्ज़ घटाना नहीं।

लिस्टिंग गेन
+1.52%
₹200 पर लिस्ट
सब्सक्राइब्ड
73.8x
कुल
रिटेल चांस
1.7%
60 में 1

GMP अनौपचारिक ग्रे मार्केट संकेत है। GMP अपडेट 11 Oct, 18:05 IST.

प्राइस बैंड
₹185-197
लॉट साइज़
1200 शेयर
न्यूनतम निवेश
₹2,36,400
इश्यू साइज़
55.08 Cr.
इश्यू टाइमलाइन
  1. ओपन29 Sept 2026
  2. क्लोज़1 Oct 2026
  3. अलॉटमेंट5 Oct 2026
  4. लिस्टिंग7 Oct 2026

ओवरव्यू

आपके चांस

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कैटेगरी के हिसाब से सब्सक्रिप्शन
73.8x कुल
QIB
59.77x
NII
124.29x
रिटेल
60.15x
GMP से अनुमानित लिस्टिंग (अनौपचारिक)

₹245 (+24.37%)

GMP ट्रेंड

अनौपचारिक ग्रे मार्केट भाव, समय IST में

पैसा कहां जाता है

कंपनी को
₹41 Cr
नया इश्यू
बेचने वाले शेयरहोल्डरों को
₹11 Cr
ऑफर फॉर सेल
  • सेल्स/मार्केटिंग मैंडेट हासिल करने के लिए फंडिंग₹7 Cr12%
  • ग्रुप एंटिटी में से एक, Aurika Developers LLP में उसके Ayodhya Project के विकास के लिए फंडिंग हेतु निवेश₹26 Cr46%
  • सामान्य कॉरपोरेट उद्देश्य₹6.26 Cr11%
  • इश्यू खर्च₹6 Cr11%
  • ऑफर फॉर सेल: बेचने वाले शेयरहोल्डरों को जाता है₹11 Cr20%

बाहरी रिंग: अनुमानित फायदा

स्कोर कैसे जुड़ता है

कुल स्कोर इन पांच का औसत है, बोली बंद होने के बाद QIB डिमांड से थोड़ा बदलता है।

  • फाइनेंशियल7.0
  • परफॉर्मेंस7.0
  • फ्लेक्सिबिलिटी7.0
  • टाइमिंग6.0
  • रिस्क4.0
अनुमानित फायदा (सिर्फ फंडामेंटल्स)
+19.29%

GMP करीब 19% के मजबूत लिस्टिंग प्रीमियम का संकेत देता है। कारोबार के बुनियादी पहलू भी मददगार हैं: रेवेन्यू और मुनाफे में तेज़ ग्रोथ, FY25 में अच्छे मार्जिन, सकारात्मक ऑपरेटिंग कैश फ्लो और एसेट-लाइट मॉडल। हालांकि, ग्राहकों और भौगोलिक क्षेत्रों में ज़्यादा कंसन्ट्रेशन, अनुपालन संबंधी दिक्कतें, मुकदमे और SME लिक्विडिटी का जोखिम भरोसा कम करते हैं, इसलिए लिस्टिंग में फायदा आकर्षक दिखता है, लेकिन कामकाज से जुड़े अहम जोखिम बने हुए हैं।

मज़बूती5

  • शुरुआत से अब तक 2,000 से ज़्यादा यूनिट बेचीं।
  • 25 से ज़्यादा डेवलपर्स और 200+ ब्रोकर सहयोगियों के साथ कई प्रोजेक्ट पूरे किए।
  • Gaurs Group, SKA, Galaxy, Shapoorji Pallonji, Max Estates और M3M समेत प्रतिष्ठित डेवलपर्स के साथ काम किया।
  • FY25 में 47.07% EBITDA मार्जिन और 34.94% PAT मार्जिन हासिल किया।
  • वर्किंग कैपिटल में उतार-चढ़ाव के बावजूद FY25 में ₹734.88 लाख का ऑपरेटिंग कैश फ्लो पैदा किया।

चिंताएं5

  • रेवेन्यू कंसन्ट्रेशन: सबसे बड़े ग्राहक का योगदान 30.45% था; शीर्ष 5 ग्राहकों का 82.28% और कोई लंबी अवधि का कॉन्ट्रैक्ट नहीं
  • उत्तर प्रदेश और हरियाणा में भौगोलिक कंसन्ट्रेशन से कारोबार स्थानीय बाज़ार की सुस्ती के जोखिम में आता है
  • ग्रुप इकाइयों और सब्सिडियरी के लिए ₹8,417.47 लाख समेत बड़े मुकदमे/आकस्मिक देनदारियां
  • कंपनी अधिनियम, RoC और GST फाइलिंग में देरी/अनुपालन की चूक और गंभीरता के उच्च स्तर वाली विसंगतियों से जुर्माना लग सकता है
  • रियल एस्टेट सेक्टर में मंदी, क्रेडिट में उतार-चढ़ाव और कर्ज़ पर निर्भरता से बिक्री धीमी हो सकती है, बिना बिकी इन्वेंट्री बढ़ सकती है और नकदी प्रवाह पर दबाव पड़ सकता है

शेयर किसे मिलते हैं

कोटा का बंटवारा
  • QIB50%
  • NII15%
  • रिटेल35%
आवेदन का साइज़
  • रिटेल न्यूनतम2,36,400
    2 लॉट, 1200 शेयर
  • रिटेल अधिकतम2,36,400
    2 लॉट, 1200 शेयर
  • S-HNI न्यूनतम3,54,600
    3 लॉट, 1800 शेयर
  • S-HNI अधिकतम9,45,600
    8 लॉट, 4800 शेयर
  • B-HNI न्यूनतम10,63,800
    9 लॉट, 5400 शेयर

टाइमिंग

6.0/10

रणनीतिक तौर पर लगता है कि कंपनी ऑपरेशंस का स्तर और कमाई बढ़ाने के बाद बाज़ार में आई है, जो सकारात्मक है। साथ ही, बैलेंस शीट में शॉर्ट-टर्म कर्ज़ और रिसीवेबल/एडवांस पर निर्भरता बढ़ी है, इसलिए यह इश्यू साफ तौर पर जोखिम घटे हुए, प्रीमियम माहौल में समय साधने के बजाय ग्रोथ और फंडिंग के मौके के तौर पर अधिक उपयुक्त लगता है। कुल मिलाकर माहौल ठीक है, लेकिन असाधारण रूप से आकर्षक नहीं।

बाज़ार में आने का समय
कंपनी ग्रोथ की रफ्तार और बेहतर नेटवर्थ आधार दिखाने के बाद बाज़ार में आ रही है, जो फंड जुटाने के लिए मददगार है। लेकिन पूंजी संरचना में वर्किंग कैपिटल की ज़रूरत ज़्यादा है, लीवरेज बढ़ा है और SME फॉर्मेट में कामकाज तथा लिक्विडिटी की सीमाएं हैं, इसलिए समय ठीक है, आदर्श नहीं।
अलॉटमेंट कैसे होता है
अलॉटमेंट का आधार तय हो गया और शेयर डीमैट में जमा कर दिए गए
बाज़ार का माहौल
सामान्य
बाज़ार में आने का समय
6.0
कहां लिस्ट होगा
BSE SME

अहम पड़ाव

  1. 29 Sept 2026IPO खुलने की तारीख
  2. 1 Oct 2026IPO बंद होने की तारीख
  3. 5 Oct 2026अलॉटमेंट का आधार
  4. 6 Oct 2026रिफंड शुरू
  5. 6 Oct 2026डीमैट खाते में शेयर जमा
  6. 7 Oct 2026लिस्टिंग की तारीख

फाइनेंशियल

7.0/10
अवधि समाप्त 2025
बदलाव बनाम 2024
रेवेन्यू
₹330 Cr
+66.0%
टैक्स के बाद मुनाफा
₹115 Cr
+165.6%
नेट मार्जिन
34.7%
+13.0 पॉइंट
एसेट्स
₹224 Cr
+70.9%
रिटर्न ऑन इक्विटी
46.3%
डेट टू इक्विटी
0.17
करंट रेशियो
1.93x
रेवेन्यू CAGR
104%
ROCE
75.05%
रिटर्न ऑन नेट वर्थ
56.25%
NAV प्रति शेयर (₹)
244.76
प्राइस टू बुक
5.03

फाइनेंशियल परफॉर्मेंस ट्रेंड

रकम ₹ करोड़ में

हाल में तेज़ ग्रोथ और मुनाफे के साथ नकदी भी अच्छी बनी है, लेकिन कारोबार नया है, इसमें वर्किंग कैपिटल की ज़रूरत ज़्यादा है और उधारी मध्यम स्तर पर है। IPO का मकसद मुख्य रूप से ग्रोथ के लिए फंड जुटाना है, कर्ज़ घटाना नहीं।

कंपनी पर कर्ज
₹4.18 Cr

इक्विटी के मुकाबले उधारी मध्यम है। IPO का नया इश्यू कर्ज़ चुकाने के लिए बताया नहीं गया है, इसलिए लिस्टिंग के बाद भी लीवरेज बना रहेगा और यह कोई बड़ी चिंता नहीं है।

कौन बेच रहा है, और क्यों
नया इश्यू 79%
₹41 Cr
OFS 21%
₹11 Cr

नया इश्यू कंपनी को जाता है। OFS बेचने वाले शेयरहोल्डरों को जाता है।

प्रमोटर बेच रहे हैं

प्रमोटर शेयरधारक प्रसून चौहान 5,58,000 इक्विटी शेयर तक बेच रहे हैं।

नए इश्यू से मिलने वाली रकम का इस्तेमाल सेल्स/मार्केटिंग मैंडेट, अयोध्या प्रोजेक्ट के लिए Aurika Developers LLP में निवेश और सामान्य कॉरपोरेट उद्देश्यों के लिए होगा। OFS मौजूदा प्रमोटर की हिस्सेदारी घटाना है; कंपनी को OFS से कोई रकम नहीं मिलेगी।

रिस्क

4.0/10

इस स्कोर को सेफ्टी रेटिंग की तरह पढ़ें: 10/10 का मतलब सबसे कम रिस्क, 1/10 सबसे ज़्यादा।

रिस्क कहां हैं

  • फाइनेंशियल रिस्क4
  • मार्केट रिस्क3
  • ऑपरेशनल रिस्क3
  • रेगुलेटरी रिस्क5

हाल के मुनाफे और संबंधित पक्षों के सीमित खुलासे वाले बैलेंस के बावजूद, ज़्यादा कंसन्ट्रेशन, नियामकीय अनुपालन में चूक और बड़े मुकदमे अहम नुकसान का जोखिम पैदा करते हैं।

कंपनी इनसे कैसे निपटती है

हाल में मुनाफा हुआ है, संबंधित पक्षों के खुलासे वाले बैलेंस छोटे हैं, और going-concern अकाउंटिंग के साथ लगातार अनुपालन, वसूली और ग्राहकों में विविधता से जोखिम घट सकता है।

फाइनेंशियल रिस्क4

  • रेवेन्यू कंसन्ट्रेशन से कमाई में उतार-चढ़ाव बढ़ता है
  • मंदी के दौरान कर्ज़ के वित्तपोषण पर निर्भरता तरलता सीमित कर सकती है
  • संभावित मुकदमों और अनुपालन से जुड़ी देनदारियों के कारण नकदी खर्च करनी पड़ सकती है
  • ऑफर प्राइस लिस्टिंग के बाद वास्तविक बाज़ार कीमत को नहीं दर्शा सकता

मार्केट रिस्क3

  • रियल एस्टेट सेक्टर में मंदी से मांग घट सकती है और बिक्री धीमी हो सकती है
  • क्रेडिट बाज़ार में उतार-चढ़ाव से बिना बिकी इन्वेंट्री बढ़ सकती है और कीमतों पर दबाव पड़ सकता है
  • भौगोलिक कंसन्ट्रेशन से नतीजे क्षेत्रीय बाज़ार की स्थितियों के जोखिम में आते हैं

ऑपरेशनल रिस्क3

  • बड़े ग्राहकों के साथ लंबी अवधि के कॉन्ट्रैक्ट नहीं
  • कर्ज़ की उपलब्धता और काउंटरपार्टी के डिफॉल्ट से प्रोजेक्ट का काम और नकदी प्रवाह प्रभावित हो सकता है
  • प्राकृतिक आपदाओं, महामारियों या पैंडेमिक से कारोबार प्रभावित हो सकता है

रेगुलेटरी रिस्क5

  • RoC और वैधानिक फाइलिंग में देरी से जुर्माना और अतिरिक्त फीस लग सकती है
  • कंपनी अधिनियम के खुलासों में विसंगतियों/अनुपालन की चूक को गंभीरता के उच्च स्तर वाला बताया गया है
  • GST/GSTR-3B की लेट फीस और ब्याज अनुपालन में कमज़ोरी दिखाते हैं
  • DRHP की तारीख तक SEBI से छूट के आवेदन दाखिल नहीं किए गए
  • टैक्स, लेवी, GAAR और अनिवार्य अधिग्रहण से जुड़े बदलाव कारोबार पर प्रतिकूल असर डाल सकते हैं

परफॉर्मेंस

7.0/10

Black Opal Consultants ने मज़बूत टॉप-लाइन ग्रोथ, अच्छा मुनाफा और हाल की अवधि में सकारात्मक ऑपरेटिंग कैश फ्लो दिखाया है, जिसे एसेट-लाइट ब्रोकरेज/मैंडेट मॉडल से सहारा मिला है। दिल्ली-NCR के लग्जरी और प्रीमियम रेजिडेंशियल बाज़ारों में कामकाज प्रभावी दिखता है, लेकिन कारोबार नया है, भौगोलिक कंसन्ट्रेशन है और कुछ बड़े ग्राहकों तथा डेवलपर मैंडेट पर निर्भरता बनी हुई है।

पुरानी ग्रोथ
ऑपरेशंस से रेवेन्यू FY23 में ₹787.99 लाख से बढ़कर FY24 में ₹1,975.24 लाख और FY25 में ₹3,286.08 लाख हो गया; FY26 (6M) का रेवेन्यू ₹1,744.94 लाख था। EBITDA FY23 में ₹238.78 लाख से बढ़कर FY24 में ₹593.95 लाख और FY25 में ₹1,546.85 लाख हो गया। PAT FY23 में ₹172.05 लाख से बढ़कर FY24 में ₹432.27 लाख और FY25 में ₹1,148.09 लाख हो गया।, FY23-FY25 के दौरान रेवेन्यू CAGR 60.04% रहा और PAT भी तेज़ी से बढ़ा; FY25 में मार्जिन FY23-FY24 के मुकाबले काफी सुधरे।
बाज़ार से तुलना
छोटे और बिखरे हुए स्थानीय ब्रोकर्स की तुलना में Black Opal अधिक संगठित, बेहतर नेटवर्क वाला और प्रीमियम प्रॉपर्टीज़ पर केंद्रित दिखता है। बड़े राष्ट्रीय प्लेटफॉर्म के मुकाबले यह छोटा और अधिक कंसन्ट्रेटेड है, लेकिन इसका एक्सक्लूसिव मैंडेट/अंडरराइटिंग मॉडल और डेवलपर संबंध इसे दिल्ली-NCR में अलग पहचान देते हैं।
भविष्य की संभावना
अगर कंपनी ज़्यादा एक्सक्लूसिव मैंडेट हासिल करती है, NCR के माइक्रो-मार्केट में विस्तार करती है और डेवलपमेंट वर्टिकल को बढ़ाती है तो आगे की ग्रोथ अनुकूल दिखती है; इसे लग्जरी ब्रोकरेज बाज़ार की बताई गई ग्रोथ और अयोध्या प्रोजेक्ट में प्रवेश का सहारा है।
ऑपरेशनल निरंतरता
ऑपरेटिंग मॉडल एसेट-लाइट और विस्तार योग्य है, जिसे 200+ ब्रोकर और एक्सक्लूसिव मैंडेट का सहारा है, लेकिन ग्राहक कंसन्ट्रेशन, मैंडेट पर निर्भरता और हाल में उधारी/वर्किंग कैपिटल में उतार-चढ़ाव से अनुमान लगाना मुश्किल होता है।
मैनेजमेंट की क्वालिटी
7.0/10
अनुभव
प्रमोटर्स को रियल एस्टेट और बैंकिंग में 18+ साल और कुल मिलाकर 25+ साल का अनुभव है; CFO को फाइनेंस/बैंकिंग में 10 साल से ज़्यादा और कंप्लायंस हेड को 8 साल से ज़्यादा का अनुभव है।
ट्रैक रिकॉर्ड
मैनेजमेंट ने डेवलपर्स के साथ दोहराए जाने वाले संबंधों, यूनिट बिक्री और अंडरराइटिंग, लोन सिंडिकेशन तथा डेवलपमेंट में विस्तार के साथ ब्रोकरेज प्लेटफॉर्म बनाया है; हालांकि, कंपनी का गठन केवल 2020 में हुआ, इसलिए सार्वजनिक ट्रैक रिकॉर्ड का अनुभव सीमित है।

अहम उपलब्धियां

  1. 01शुरुआत से अब तक 2,000 से ज़्यादा यूनिट बेचीं।
  2. 0225 से ज़्यादा डेवलपर्स और 200+ ब्रोकर सहयोगियों के साथ कई प्रोजेक्ट पूरे किए।
  3. 03Gaurs Group, SKA, Galaxy, Shapoorji Pallonji, Max Estates और M3M समेत प्रतिष्ठित डेवलपर्स के साथ काम किया।
  4. 04FY25 में 47.07% EBITDA मार्जिन और 34.94% PAT मार्जिन हासिल किया।
  5. 05वर्किंग कैपिटल में उतार-चढ़ाव के बावजूद FY25 में ₹734.88 लाख का ऑपरेटिंग कैश फ्लो पैदा किया।
  6. 06Aurika Developers LLP और अयोध्या के 'Veda' प्रोजेक्ट के ज़रिये रियल एस्टेट डेवलपमेंट में कदम रखा।

फ्लेक्सिबिलिटी

7.0/10
बाज़ार के हिसाब से ढलना
7.0/10

कंपनी दिल्ली-NCR में लग्जरी रेजिडेंशियल/कमर्शियल प्रॉपर्टीज़ पर फोकस करती है और प्रीमियम हाउसिंग की मांग, इंफ्रास्ट्रक्चर से जुड़ी ग्रोथ और आने वाले Jewar airport से फायदा उठाने की स्थिति में है। डिजिटल मार्केटिंग, CRM और ब्रोकर साझेदारियों से इसकी प्रतिक्रिया बेहतर होती है, लेकिन भौगोलिक कंसन्ट्रेशन व्यापक बाज़ार में लचीलापन सीमित करता है।

फाइनेंशियल स्थिरता
6.0/10

FY25 और 3M FY26 में मुनाफा और ऑपरेटिंग कैश फ्लो मजबूत रहे हैं, EBITDA/PAT मार्जिन अच्छा है और डेट-इक्विटी रेशियो कम है। नेटवर्थ बढ़ी है, लेकिन कारोबार अभी भी अपेक्षाकृत छोटा है, ग्राहक कंसन्ट्रेशन ज़्यादा है और डेवलपमेंट में कदम रखने से कामकाज पूरा करने और फंडिंग का जोखिम बढ़ता है।

ऑपरेशनल चुस्ती
7.0/10

थर्ड-पार्टी ब्रोकर, डिजिटल लीड जनरेशन और मैंडेट-आधारित प्रोजेक्ट निष्पादन के ज़रिये कामकाज कम खर्च वाला और बढ़ाने योग्य है। मॉडल में मैंडेट पूरा होने के बाद एडवांस दूसरी जगह इस्तेमाल किए जा सकते हैं, हालांकि प्रदर्शन डेवलपर के साथ साझेदारी और चुने हुए प्रोजेक्ट्स में बिक्री पर निर्भर है।

एसेट-लाइट ब्रोकरेज मॉडल, आय के कई स्रोत (ब्रोकरेज, लोन सिंडिकेशन, एडवाइजरी और डेवलपमेंट) और 200+ ब्रोकर का नेटवर्क कारोबार को ठीक-ठाक ढंग से बदलाव के अनुकूल बनाते हैं। हालांकि, रेवेन्यू अभी भी NCR में कंसन्ट्रेटेड है और कुछ डेवलपर्स तथा बड़े ग्राहकों पर काफी निर्भर है।

प्रोडक्ट डाइवर्सिफिकेशन
मध्यम। मुख्य आय ब्रोकरेज से आती है, साथ ही लोन सिंडिकेशन, एडवाइजरी सहायता और Aurika Developers LLP के ज़रिये रियल एस्टेट डेवलपमेंट की नई पहल भी है। कारोबार में विविधता आ रही है, लेकिन ब्रोकरेज अब भी रेवेन्यू का सबसे बड़ा स्रोत है।
भविष्य के हिसाब से ढलना
मध्यम रूप से मजबूत। कंपनी ज़्यादा एक्सक्लूसिव मैंडेट, दोबारा इस्तेमाल किए गए एडवांस, ब्रोकर नेटवर्क के विस्तार और Tier-II डेवलपमेंट के अवसरों के ज़रिये आगे बढ़ सकती है। अगर यह भौगोलिक विस्तार करे और ग्राहक कंसन्ट्रेशन घटाए तो बदलाव के अनुकूल होने की क्षमता बेहतर होनी चाहिए, लेकिन डेवलपमेंट कारोबार के लिए अनुशासित कामकाज और पूंजी प्रबंधन ज़रूरी होगा।

Black Opal Consultants IPO पर ताज़ा

इस पेज का डेटा IPO Milega रिसर्च टीम ने मैन्युअल रूप से जांचा है। यह निवेश सलाह नहीं है, और किसी भी निवेश फैसले से हुए नुकसान की जिम्मेदारी IPO Milega नहीं लेता। सिक्योरिटीज़ मार्केट में निवेश बाज़ार जोखिम के अधीन है। निवेश से पहले पूरे प्रॉस्पेक्टस समेत सभी संबंधित दस्तावेज़ ध्यान से पढ़ें।